Imajući u vidu da je indeks Beogradske Berze, Belex15 od početka meseca pao skoro 25% postavlja se pitanje da li sledi neka „Velika ekonomska kriza“ u Srbiji? Da li su investitori uzimali „marginske kredite“? Šta je uzrok pada cena na berzi? Srpska ekonomija je najbrže rastuća u regionu, sa stopama rasta od oko 7% na godišnjem nivou. Imajući u vidu da nivo BDP još nije dostigao iznos iz 1990. godine, te da se pripremaju veliki infrastrukturni projekti, čini se logično da Srbija ne bi trebalo da uđe u „Veliku ekonomsku krizu“. Potvrda toga je i činjenica da su u 2007. godini kompanije čijim se akcijama trguje na Beogradskoj Berzi imale dobre poslovne rezultate, te da planiraju povećanje proizvodnje i prodaje u 2008. godini.

Sa druge strane, postavlja se pitanje da li su se investitori preinvestirali, odnosno da li su uzimali „marginske kredite" da bi kupovali akcije i investicione jedinice? Podatak da je u Srbiji investirano u investicione fondove oko 5 EUR po glavi stanovnika svakako opovrgava prethodnu tezu. U zemljama u regionu prosečan stanovnik ima uloženo između 500 EUR i 1000 EUR u investicione fondove, što govori o budućem potencijalu naših investicionih fondova. Za sada nema ni jedne banke koja aktivno podržava i plasira „marginske kredite", tako da ni ova opasnost po finansijsko tržište ne postoji.

Ovih dana stiže dosta pitanja od strane investitora šta treba raditi u situaciji kada berzanski indeks za par nedelja padne 25%? To pitanje implicira dva pitanja investitorima - da li ste uložili na tržištu kapitala više od 30% svoje imovine i da li vam je taj novac potreban u narednih 6 meseci do godinu dana? Ukoliko je odgovor na ova dva pitanja NE, u tom slučaju i odgovor na pitanje da li sada treba prodavati akcije ili investicione jedinice je NE!

Na godišnjoj konferenciji CFA Instituta (udruženje koje okuplja preko 80.000 finansijskih analitičara širom sveta) postavilo se pitanje da li postoji „racionalni investitor" (investitor koji kupuje kada su cene nisko, i prodaje kada su cene visoko), ili je „racionalni investitor" samo teorijski koncept? Gotovo svi prisutni su se složili da investiranje novca ne može da bude bez emocija, tako da „racionalni investitor" ne postoji. Međutim, i pored toga, postoje ljudi koji na finansijskom tržištu zarađuju novac, i ljudi koji na finansijskom tržištu realizuju gubitke. Niko ne može garantovati da ćete biti u ovoj prvoj grupi, ali ako sada prodajete akcije i investicione jedinice, onda ste sigurno u ovoj drugoj.

Vladimir Pavlović, CFA
Portfolio menadžer Investicionog fonda FIMA ProActive, Beograd, 13. mart 2008. godine

Pogledajte originalni tekst: http://www.fimainvest.com/vest.jsp?articleId=17